AG - Die Aktiengesellschaft Zeitschrift für deutsches, europäisches und internationales Aktien-, Unternehmens- und Kapitalmarktrecht

Die Aktiengesellschaft - Zeitschrift für deutsches, europäisches und internationales Aktien-, Unternehmens- und Kapitalmarktrecht mit topaktuellen Inhalten: Environment, Social, Governance (ESG), Listing Act, Zukunftsfinanzierungsgesetz (ZuFinG) und Standortfördergesetz (StoFöG).

Mit dieser Spezialzeitschrift erhalten Vorstände, Aufsichtsräte und Aktionäre sowie ihre Berater vertiefende Analysen und konzentrierte Informationen zum Gesellschafts-, Wirtschafts-, Kapitalmarkt-, Steuer- und Rechnungslegungsrecht der AG. Die Aktiengesellschaft AG ist Börsenpflichtblatt der Frankfurter Wertpapierbörse.

Darüber hinaus hier für Sie in unserem Online-Dossier: Beiträge und News zu ESG-Themen!

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• Volltexte zu Gesetzen, Gerichtsentscheidungen,

• Verwaltungsanweisungen

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Erscheinungsweise:
2 x monatl. am 5. und am 20. (Doppelausgabe Januar u. Juli)

Heft 6/2026

Aufsätze

Nolting, Andre / Brechtel, Micha, Nationale und supranationale Herausforderungen in Unternehmen der öffentlichen Hand, AG 2026, 181-189

Aktiengesellschaften mit Beteiligung der öffentlichen Hand stehen in besonderer Weise in einem Spannungsfeld staatlicher Kontrolle: Obwohl im Wettbewerb für Unternehmen privater Rechtsform grundsätzlich identische Regeln gelten sollten, stellen spezialgesetzlich verankerte Privilegien zur Durchsetzung staatlicher Kontroll- und Transparenzbedürfnisse dies zunehmend in Frage. Aktiengesellschaften der öffentlichen Hand stehen deshalb vor besonderen Herausforderungen bei der Sicherung der Vertraulichkeit und der Wahrung ihrer Unabhängigkeit bei der Verfolgung der Unternehmensinteressen, die sie fortlaufend von den öffentlichen Interessen abzugrenzen und gegen mögliche politisch motivierte Partikularinteressen zu verteidigen haben. Die Beteiligung der öffentlichen Hand kann sich für Aktiengesellschaften aber nicht nur bei staatlichen Übergriffen als problematisch erweisen, sondern auch dann, wenn allein aufgrund der fiskalischen Beteiligung dem Unternehmen Optionen verwehrt werden, die anderen Marktteilnehmern zur Verfügung stehen würden. Hierzu kann es wegen des strikten europäischen Beihilferechts insbesondere im wichtigen Bereich der Unternehmensfinanzierung kommen. Insgesamt schränken die Entwicklungen in der deutschen Rechtsprechung im Zusammenspiel mit der Entscheidungspraxis der Europäischen Kommission die Handlungsspielräume öffentlich beherrschter Aktiengesellschaften zunehmend ein und drohen eben die Wettbewerbsverzerrungen zu verursachen, die zu vermeiden ihre eigentliche Aufgabe wäre.

Nikoleyczik, Tobias / Crombach, Nadja, Die Mandatierung der Investmentbank durch die Zielgesellschaft eines öffentlichen Übernahmeangebots, AG 2026, 190-197

Öffentliche Übernahmen in Deutschland werden üblicherweise nicht nur bieterseitig, sondern auch seitens der Zielgesellschaft durch verschiedene Berater begleitet. Hierzu gehört insbesondere eine Investmentbank. Die Mandatierung erfolgt durch die Gesellschaft, wirtschaftlich profitieren von einem erfolgreichen Übernahmeangebot unmittelbar jedoch grundsätzlich die Aktionäre, denn an sie fließt der vom Bieter für die in das Angebot eingereichten Aktien gezahlte Angebotspreis. Angesichts dessen diskutieren (Rechts-)Berater in der Praxis mit Blick auf die verbotene Einlagenrückgewähr nach § 57 AktG regelmäßig, ob und unter welchen Voraussetzungen die Kosten für die Investmentbank zulässigerweise dennoch von der Zielgesellschaft getragen werden können. Der nachfolgende Beitrag befasst sich mit dieser bislang nicht abschließend besprochenen Frage.

Troidl, Wolfgang, Praxisfragen zur Unterzeichnung des Jahresabschlusses nach § 245 HGB-E aus Sicht der Aktiengesellschaft, AG 2026, 198-201

Im Zuge der Umsetzung der europarechtlichen Vorgaben zur Nachhaltigkeitsberichterstattung beabsichtigt der deutsche Gesetzgeber auch, § 245 HGB zu ändern, der die Unterzeichnung des Jahresabschlusses durch die gesetzlichen Vertreter der Gesellschaft vorschreibt. Daraus ergeben sich einige Fragen für die Praxis der Aktiengesellschaft, die der vorliegende Beitrag untersucht.

Rechtsprechung

BGH v. 9.9.2025 - 5 StR 244/25, Kein Betrug durch Unterlassen eines Vorstandsmitglieds beim Verkauf von nichtexistierenden oder völlig wertlosen Aktien durch Aktionäre, AG 2026, 202-204

BFH v. 25.2.2025 - VIII R 32/21, Verzinsung von Kapitalertragsteuerbeträgen, die nach § 50d Abs. 1 Satz 2 i.V.m. § 43b EStG und Art. 5 MTR zu erstatten sind, AG 2026, 204-211

OLG Stuttgart v. 29.9.2025 - 20 W 15/23, Ertragswertverfahren nach einem Squeeze-out, AG 2026, 211-219

OLG Stuttgart v. 18.11.2025 - 20 W 15/23, Ermittlung des zweitinstanzlichen Geschäftswerts für die Berechnung der Rechtsanwaltsgebühren im Spruchverfahren nach einem Squeeze-out; Vermutung der Höhe des Anteilsbesitzes, AG 2026, 220

Rechts-Report

Environmental Social Governance (ESG)

Reich, Sandra, Finanzaufsichtsbehörden behalten den Fokus auf Sustainable Finance, AG 2026, R72-R73

Kapitalmarkt-Report

Börse

Gajo, Marianne, Deutsche Börse übernimmt restliche Anteile an ISS Stoxx, AG 2026, R73

Gajo, Marianne, Börse Stuttgart Digital und Tradias planen Zusammenschluss, AG 2026, R74

Gajo, Marianne, EEX und Veson Nautical vernetzen Plattformen, AG 2026, R74

Gajo, Marianne, Studie des Welt-Börsenverbands zu verlängerten Börsenhandelszeiten, AG 2026, R74

Gajo, Marianne, Schweizer Börse plant Direktzugang zum griechischen Aktienmarkt, AG 2026, R75

Gajo, Marianne, Nasdaq führt neue Private Capital-Indizes ein, AG 2026, R75

Gajo, Marianne, Robinhood kauft Miax Derivatetochter und plant neue Börse, AG 2026, R75

Gajo, Marianne, Australische Börse feiert 50 Jahre Optionsmarkt, AG 2026, R75-R76

Gajo, Marianne, Thailändische Börse stellt Strategieplan 2026–2028 vor, AG 2026, R76

Branchen- und Unternehmens-Report

Branchen-Nachrichten

Müller, Marion, Deutsche Zeitungs- und Digitalverlage, AG 2026, R76-R77

Müller, Marion, Geschäftsaussichten in der Leasing-Branche, AG 2026, R77

Müller, Marion, Der deutsche Markt für Bio-Lebensmittel, AG 2026, R77-R78

Müller, Marion, Deutsche Kautschukindustrie, AG 2026, R78

Jahresabschlüsse

Schlienkamp, Christoph, Carl Zeiss Meditec AG, AG 2026, R79-R80

Schlienkamp, Christoph, Infineon Technologies AG SE, AG 2026, R80-R82

Bibliothek

Harnos, Rafael, Neuerscheinungen, AG 2026, R82

Harnos, Rafael, Zeitschriftenspiegel, AG 2026, R82-R83