CORPORATE FINANCE Zeitschrift & Digital (Bundle) Die Erfolgsformel für Finanzprofis

Finanzierung, Mergers & Acquisitions, Kaptitalmarkt und Bewertung 

Die Finanzwelt dreht sich schnell. Mit Corporate Finance treffen Sie kluge Entscheidungen und bleiben immer einen Schritt voraus.

Die Finanzwelt dreht sich schnell. Als Experte für Unternehmensfinanzierung müssen Sie fundierte und professionelle Entscheidungen treffen.

Mit CORPORATE FINANCE sind Sie frühzeitig und lückenlos informiert zu den wichtigsten Themen:

• Unternehmensbewertung

• Unternehmenskauf und Unternehmensverkauf

• Eigenkapitalfinanzierung

• Fremdkapitalfinanzierung

• Mezzanine-Finanzierung

• Kapitalanlage

Nutzen Sie Fachaufsätze, Meldungen und Kommentare renommierter Autoren, um die Entwicklungen in der Finanzwirtschaft zu verfolgen und für Ihr Unternehmen richtig einzuordnen. Damit bleiben Sie in den Bereichen Finanzierung, Kapitalmarkt, Bewertung und Mergers & Acquisitions immer einen Schritt voraus.

CORPORATE FINANCE richtet sich an Finanzverantwortliche in Unternehmen, deren Mitarbeiter und Berater sowie an Analysten.

www.cf-fachportal.de

Erscheinungsweise:
6 x im Jahr

Heft 4/2026

Finanzierung

Rauh, Johannes / Rauch, Jannes, Bankenkonsolidierung bis 2030: Warum CFOs jetzt ihre Finanzierungsarchitektur neu denken müssen, CF 2026, 157-159

Kapitalmarkt

Zogaj, Arbjon / Möbius, Christian, All-Weather-Portfolio 2.0, CF 2026, 160-166

Der Beitrag analysiert die Auswirkungen der Beimischung von Bitcoin auf die risikoadjustierte Performance eines All-Weather-Portfolios à la Ray Dalio. Auf Basis historischer Daten zeigt sich, dass moderate Gewichtungen von 5% bis 10% innerhalb einer kombinierten Allokation von 15% in Bitcoin und Gold zu einem vorteilhaften Verhältnis von Rendite und Risiko führen und eine sinnvolle Handlungsempfehlung für deutsche Privatinvestoren darstellt. Höhere Anteile gehen hingegen mit geringerer Stabilität einher.
This paper analyzes the impact of including Bitcoin on the risk adjusted performance of an All-Weather-Portfolio in the style of Ray Dalio. Based on historical data, moderate weights of 5% to 10% within a combined 15% allocation to Bitcoin and gold lead to an improved risk return profile and provide practical guidance for German private investors. Higher weights, by contrast, are associated with significantly reduced portfolio stability.

Götz, Alexander / Stahl, Moritz, Vorstandsvergütung in DAX und MDAX 2025 – Analyse der Zielvergütung und der Vergütungselemente, CF 2026, 167-170

Dieser Beitrag analysiert die Vorstandsvergütung im DAX und im MDAX im Jahr 2025 und führt die Untersuchung aus dem Vorjahr fort. Die Auswertung erfolgt für alle Vorstandsmitglieder (pro Kopf) sowie für die Vorstandsvorsitzenden und die Finanzvorstände. Des Weiteren wird die Vorstandsvergütung mit dem EBIT der Unternehmen und der Mitarbeitervergütung verglichen.
This article analyses the Executive Board compensation in the DAX and MDAX in 2025 and continues the study from the previous year. The analysis is carried out for all Executive Board members (per capita) as well as for CEOs and CFOs. Furthermore, the Executive Board remuneration is compared with the EBIT of the companies and the employee remuneration.

Vancouver Stahl, Ben / Hennig, Kerstin Hiska / Schiereck, Dirk, Kapitalmarktreaktionen bei Directors’ Dealings-Kaufmeldungen börsennotierter Immobilienunternehmen, CF 2026, 171-177

Die vorliegende Untersuchung analysiert die Kapitalmarktreaktionen auf Directors’ Dealings-Meldungen börsennotierter deutscher Immobilienunternehmen. Den Ausgangspunkt bildet die Studie von Grimberg und Herberger, die auf aggregierter HDAX-Ebene keinen signifikanten Brancheneffekt für den SIC-Cluster 60-67 nachweisen kann. Insiderkäufe lösen kurzfristig signifikant positive abnormale Renditen aus, die über alle Modellspezifikationen hinweg robust sind. In der Phase der Zinswende ab Juli 2022 verliert das Insidersignal seine Prognosekraft, was auf eine ausgeprägte Abhängigkeit des Informationsgehalts vom makroökonomischen Umfeld hindeutet. Die EPRA-Leerstandsquote dämpft die unmittelbare Marktreaktion signifikant und erweist sich als potenzieller sektorspezifischer Proxy für Informationsasymmetrie.
This study analyzes capital market reactions to directors’ dealings disclosures by listed German real estate companies. It builds upon the work of Grimberg and Herberger, who found no significant industry effect for SIC cluster 60–67 at the aggregated HDAX level. Insider purchases trigger significantly positive short-term abnormal returns that remain robust across all model specifications. During the interest rate turnaround starting in July 2022, the insider signal loses its predictive power, indicating that the information content is heavily dependent on the macroeconomic environment. The EPRA vacancy rate significantly dampens the immediate market reaction and proves to be a potential sector-specific proxy for information asymmetry.

Bewertung

Zwirner, Christian / Schöffel, Sebastian, Kapitalisierungszinssätze in der Unternehmensbewertung – Eine empirische Analyse inländischer IFRS-Konzernabschlüsse 2025, CF 2026, 178-183

Im Zuge der mindestens einmal jährlich vorzunehmenden Überprüfung des Goodwills muss eine bewertungsobjektspezifische Bestimmung des der Unternehmensbewertung zu Grunde zu legenden Zinssatzes erfolgen. Der Beitrag stellt die Fortsetzung des in CF 2025 S. 202 ff. veröffentlichten Beitrags “Kapitalisierungszinssätze in der Unternehmensbewertung – Eine empirische Analyse inländischer IFRS-Konzernabschlüsse 2024“ und der diesem Beitrag in den Vorjahren vorausgegangenen Analysen dar. Die empirischen Ergebnisse der Vorjahre werden um die Entwicklung des Kapitalisierungszinssatzes zur Goodwillbewertung für das Geschäftsjahr 2025 erweitert.
In the event of an (at least) annual Impairment-Test of goodwill within the means of IAS 36, a company-specific discount rate for future cash-flows is required. The article is a continuation of the article “Kapitalisierungszinssätze in der Unternehmensbewertung – Eine empirische Analyse inländischer IFRS-Konzernabschlüsse 2024“ published in CF 2025 p. 202 et seq. and the analyses preceding this article in previous years. The empirical results of previous years are extended to include the development of the capitalization rate for goodwill valuation for fiscal year 2025.

Bekyol, Yilmaz / Schwetzler, Bernhard, The Two-Dimensional Impact of Leadership Diversity: Endowment, Allocation, and Private Equity Fund Performance, CF 2026, 184-192

This study explores the relationship between the diversity of top management teams (TMT) and performance of Private Equity deals. Using data of 1,071 fund partners involved in 1,295 buyout deals by 117 funds we find that TMTs with greater diversity in socio-demographic characteristics tend to achieve higher money multiples or IRRs. In contrast we observe that greater occupational diversity to have a negative effect on performance. The allocation of team members and the associated diversity levels on individual deals within a fund also have an impact fund performance.
Diese Studie untersucht den Zusammenhang zwischen der Diversität von Führungsteams (Top Management Teams, TMT) und der Performance von Private-Equity-Transaktionen. Dazu verwenden wir Daten zu 1.071 Fondspartnern, die an 1.295 Buyout-Transaktionen von 117 Fonds beteiligt waren. TMTs mit einer größeren Diversität in Bezug auf soziodemografische Merkmale erzielen signifikant höhere Money Multiples und IRRs. Im Gegensatz dazu wirkt sich höhere größere berufsbezogene Diversität negativ auf die Performance aus. Die Zuordnung der Teammitglieder und der damit verbundene Diversitätsgrad für einzelne Transaktionen innerhalb eines Fonds haben ebenfalls Einfluss auf die Fondsperformance.

Mergers & Acquisitions

Meier, Jan-Hendrik / Mayer, Vincent, Wann sind öffentliche Übernahmeangebote erfolgreich?, CF 2026, 193-201

Diese Arbeit untersucht den Erfolg öffentlicher Übernahmeangebote in den USA und der EU. Neben dem formalen Abschluss wird die erreichte Beteiligungsquote als ökonomisches Erfolgsmaß analysiert. Wettbewerb und feindliche Angebote senken die Erfolgswahrscheinlichkeit; höhere Prämien fördern die Zielerreichung.
This study examines the success of public tender offers in the United States and the European Union. Beyond formal completion, it analyzes whether bidders achieve their targeted ownership stake. Competition and hostile bids reduce success, while higher premiums support target attainment.

Honold, Dirk / Heise, Claas / Mohr, Bernhard / Oed, Toni, Corporate Venture Capital als Innovationstreiber?, CF 2026, 202-204

Der Beitrag fasst die Kernergebnisse einer explorativen Studie des Arbeitskreises “Innovationsfinanzierung & Venture Capital“ der Schmalenbach-Gesellschaft zur Rolle, Ausgestaltung und Wirkung von Corporate Venture Capital (CVC) in Deutschland zusammen. Die Ergebnisse zeigen, dass CVC überwiegend als strategisches Instrument ausgerichtet ist und der Erschließung neuer Technologien sowie Geschäftsfelder dient. Gleichzeitig gibt es Anhaltspunkte, dass strategische Potenziale von CVC in der Breite noch nicht vollständig ausgeschöpft werden.
The paper summarizes the key findings of an exploratory study conducted by the Working Group “Innovationsfinanzierung & Venture Capital“ of the Schmalenbach-Gesellschaft on the role, structure, and impact of corporate venture capital (CVC) in Germany. The findings show that CVC is predominantly oriented as a strategic instrument, serving to access new technologies and business fields. At the same time, there are indications that the strategic potential of CVC has not yet been fully realized across the market.

Mantelteil

Fülbier, Rolf Uwe, Neues Gesicht der GuV nach IFRS 18: Performance-Kennzahlen ändern sich!, CF 2026, M1