CORPORATE FINANCE Zeitschrift & Digital (Bundle) Die Erfolgsformel für Finanzprofis

Finanzierung, Mergers & Acquisitions, Kaptitalmarkt und Bewertung 

Die Finanzwelt dreht sich schnell. Mit Corporate Finance treffen Sie kluge Entscheidungen und bleiben immer einen Schritt voraus.

Die Finanzwelt dreht sich schnell. Als Experte für Unternehmensfinanzierung müssen Sie fundierte und professionelle Entscheidungen treffen.

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CORPORATE FINANCE richtet sich an Finanzverantwortliche in Unternehmen, deren Mitarbeiter und Berater sowie an Analysten.

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Erscheinungsweise:
6 x im Jahr

Heft 3/2026

Finanzierung

Kreiterling, Christoph, Stablecoins at the Crossroads of Efficiency and Stability: Implications for Corporate Finance, CF 2026, 105-110

Der Beitrag analysiert Stablecoins aus der Perspektive der Corporate Finance. Er zeigt, dass fiat-gedeckte Stablecoins operative Effizienzgewinne bei grenzüberschreitenden Zahlungen, konzerninterner Liquiditätssteuerung und tokenisiertem Settlement ermöglichen, zugleich aber neue Reserve-, Emittenten-, Compliance- und Währungsrisiken erzeugen. MiCA verschiebt den regulatorischen Fokus in Europa von Krypto-Spekulation auf belastbare Marktinfrastruktur.
This article examines stablecoins through a corporate-finance lens. It argues that fiat-backed stablecoins generate operational efficiencies in cross-border payments, intragroup liquidity management and tokenised settlement, while simultaneously introducing issuer, reserve, compliance and currency risks. MiCA strengthens the European regulatory perimeter but does not eliminate the underlying economic exposures that corporate adopters must govern.

Kapitalmarkt

Berner, Christian / Gaßmann, Franz, Paradigmenwechsel am europäischen Aktienmarkt: Krisenresilienz und makroökonomische Treiber von Value- und Growth-Strategien, CF 2026, 111-118

Mit dem Ende der historischen Nullzinsphase hat am europäischen Aktienmarkt eine Rotation von Growth- zu Value-Titeln stattgefunden. Dieser Beitrag analysiert die relative Krisenresilienz beider Anlagestrategien während der COVID-19-Pandemie und der Inflations- und Zinswende mittels Ereignisstudien, Drawdown-Analyse und Recovery Times. Anschließend werden exogene (Chow-Test) und endogene (Bai-Perron-Test) Strukturbrüche ermittelt. Ein endogen datierter Strukturbruch Anfang 2021 identifiziert dabei den Regimewechsel am Kapitalmarkt. Die Ergebnisse zeigen, dass Value-Aktien keinen generellen Krisenschutz bieten, insbesondere bei Zins- und Inflationsschocks jedoch als entscheidender Stabilitätsanker für die strategische Asset-Allokation fungieren.
With the end of the historic zero-interest-rate era, a rotation from growth to value stocks has occurred in the European equity market. This paper analyses the relative crisis resilience of both investment strategies during the COVID-19 pandemic and the inflation and interest rate turnaround using event studies, drawdown analyses, and recovery times. Subsequently, exogenous (Chow test) and endogenous (Bai-Perron test) structural breaks are determined. An endogenously dated structural break in early 2021 identifies the regime change in the capital market. The results show that while value stocks do not offer general crisis protection, they act as a crucial stability anchor for strategic asset allocation, especially during interest rate and inflation shocks.

Köstlmeier, Siegfried / Paternoster, Johannes / Röder, Klaus, Vergleich von Cross-Section- und Time-Series- Faktormodellen auf dem deutschen Kapitalmarkt: Ein sinnvoller Einsatz für die Praxis?, CF 2026, 119-129

Der Beitrag analysiert und evaluiert die Anwendung der alternativen Herangehensweise nach Fama/French zur Erklärung beobachteter Aktienrenditen mit Hilfe von Slope-Faktoren für den deutschen Kapitalmarkt von Juli 1992 bis Juni 2024. Verwendet wird der Querschnittsregressionsansatz von Fama/McBeth, um Querschnittsfaktoren zu konstruieren und anschließend die Leistungsfähigkeit verschiedener klassischer Time-Series(TS)-Faktormodelle im Vergleich zu Cross-Section(CS)-Faktormodellen für den deutschen Kapitalmarkt zu testen. Modellvarianten auf Basis von Querschnittsfaktoren mit konstanten, durchschnittlichen und zeitlich variablen Charakteristika liefern typischerweise robustere Ergebnisse als die TS-Faktormodelle. Die Überlegenheit der Modelle ist in den CS-Faktoren begründet.
This article analyzes and evaluates the application of an alternative approach proposed in Fama/French to capture the cross-section of equity returns using slope factors for the German capital market from July 1992 to June 2024. We use the cross-sectional regression approach of Fama/McBeth to construct cross-sectional factors and test the performance of various traditional time-series (TS) factor models in comparison to cross-sectional (CS) factor models for the German capital market. Model variants based on cross-sectional factors with constant, average, and time-varying characteristics typically deliver more robust results than TS factor models. The superiority of the models is based on the CS factors.

Schäfer, Henry, Nachhaltige Finanzen “Made in the EU“– die Entlassung des Finanzsektors aus seiner “grünen Gefangenschaft“ ist dringender denn je, CF 2026, 130-132

Tegtmeier, Lars / Thiele, Ilka, Analyse der Kausalität zwischen den Renditen von Bankaktien und Private-Equity-Fonds, CF 2026, 133-139

Der Beitrag analysiert die kausalen Zusammenhänge zwischen den Renditen von Bankaktien und Private-Equity-Fonds. Auf Basis von Tagesrenditen des MSCI World Banks Index und verschiedener Listed Private Equity Indizes der LPX Group werden für den Zeitraum 2004-2025 Granger-Kausalitätstests durchgeführt. Die Ergebnisse zeigen überwiegend bidirektionale, jedoch zeit- und segmentabhängige Kausalitäten, die insb. in Krisen- und Niedrigzinsphasen variieren.
This paper analyses the causal relationships between the returns on bank stocks and private equity funds. Granger causality tests are performed for the period 2004-2025 based on daily returns of the MSCI World Banks Index and various listed private equity indices provided by the LPX Group. The results show predominantly bidirectional, but time- and sector-dependent causal relationships, which vary particularly in times of crisis and low interest rates.

Maier, Tristan / Sahin, Furkan / Walter, Andreas, Wenige Gewinner, viele Verlierer – Die positive Schiefe deutscher Aktienrenditen im Zeitraum von 2000 – 2024, CF 2026, 140-145

Die Verteilung der jährlichen Aktienrenditen deutscher Unternehmen weist bei einer durchschnittlichen jährlichen Buy-and-Hold-Rendite von 9,59% eine ausgeprägte positive Schiefe auf. Mehr als die Hälfte der börsennotierten Unternehmen erzielt über den gesamten Zeitraum eine negative Rendite, während lediglich 17 von 678 Unternehmen die gesamte Nettowertschöpfung des deutschen Aktienmarkts generieren. Diversifizierte Portfolios erweisen sich als zentrales Instrument, um langfristig negative Renditen zu vermeiden.
The distribution of annual stock returns of German firms shows an average annual buy-and-hold-return of 9.59% while displaying a pronounced positive skewness. More than half of all listed companies record a negative return over the full observation period, whereas only 17 out of 678 firms generate the entire net wealth creation of the German stock market. Diversified portfolios emerge as a key instrument of preventing negative long-term returns.

Bewertung

Brefo, Osei Kwabena / Schwetzler, Bernhard, Multiples und Beta-Faktoren für deutsche Branchen, CF 2026, 146-150

Das Center for Corporate Transactions & Private Equity (CCTPE) an der HHL Leipzig Graduate School of Management ermittelt vierteljährlich Multiplikatoren, Betafaktoren und Eigenkapitalkosten für den deutschen Kapitalmarkt. Im Folgenden finden Sie die entsprechenden Daten zum Stichtag 15.04.2026.

Mergers & Acquisitions

Emmert, Andreas / Götzfried, Alexander, Kontrollprämien bei kapitalmarktbezogenen Übernahmen in Europa – Eine empirische Auswertung nach Ländern und Branchen, CF 2026, 151-156

Kontrollprämien spielen in der Bewertungspraxis insb. bei marktpreisorientierten Bewertungsverfahren eine Rolle. Der Beitrag analysiert vor diesem Hintergrund Kontrollprämien bei kapitalmarktbezogenen Übernahmen in Europa anhand einer Datengrundlage von über 750 Transaktionen (2015-2025). Die Ergebnisse zeigen länder- und branchenspezifische Unterschiede.
Control premia play an important role in valuation practice, particularly in market-price-oriented valuation methods. This article analyzes control premia in capital-market-related acquisitions in Europe based on a dataset of more than 750 transactions (2015-2025). The results show country- and industry-specific differences.

Mantelteil

Rapp, Marc Steffen, Corporate Finance in Zeiten der Transformation, CF 2026, M1